GS 인수 예정 저평가 국내 1위 보톡스/필러 점유율을 보유한 휴젤!

 

​

​

안녕하세요~ 행복 찾는 사막 여우에요!

오늘은 국내 보톡스 1위 기업 휴젤에 대해서 알아볼 텐데요.

휴젤은 최근 1.7조 원에 GS 그룹의 품으로 간다는 기사로 이슈가 되고 있어요.

​

휴젤(HUGEL) 연혁 및 사업 소개

휴젤은 생물의학 관련 제품의 개발, 제조, 판매 및 수출 등을 영위할 목적으로 2001년 11월 22일에 설립되었으며 2015년 11월 12일에 코스닥시장 상장을 승인받아 회사의 주식이 2015년 12월 24일 자로 상장되어 코스닥시장에서 매매가 가능해졌어요.

휴젤은 다양한 종속회사와 관계회사가 있으며 필러 제조업, 화장품 제조 및 도소매업, 의료기기 도소매업과 판매를 하는 국내외 기업들이 있어요.

주요 매출의 55%가 보톡스의 재료인 보툴렉스가 차지하고 있으며 필러가 32%를 차지하고 있어요.

이외에 뇌질환 중재 의료기기가 7%가량 화장품이 4.5%가량 차지하고 있어요.

여기서 보툴렉스와 필러에 대해서만 집중해서 알아보도록 하겠어요.

​

휴젤은 클로스트리디움 보툴리눔이라는 미생물을 기반으로 A형 보툴리눔 톡신을 활용한 바이오의 약품을 연구 개발 및 제조하고 있어요. 이 보툴리눔 톡신은 근육 이완 작용을 이용해 눈가의 근육이 떨리는 눈꺼풀 경련을 치료하다가 눈가나 미간의 주름도 없어지는 것도 확인되어 오늘날 주름 치료제의 대명사가 되었어요. 원리는 신경세포 안으로 보툴리눔 톡신이 유입되면 근육 수축을 조절하는 아세틸콜린 분비 작용을 방해하게 되는 것인데요. 보통 작용은 6~36시간 이내 나타나며 7~14일 후에 최고 효과를 내고 근육의 이완 상태는 3~6개월 정도 지속​​된다고 해요.

보툴리눔의 활용 가능 분야는 위 표와 같이 안과, 치과, 내분비과, 신경과, 피부과, 비뇨기과 등 다양한 의료분야에서 활용되고 있어요.

​

또 다른 휴젤의 주력 제품 필러는 피부의 꺼진 부위를 매우 도톰하게 채워주면서 주름을 펴주는 보충제 역할로 활용되고 있어요. 필러는 크게 칼슘/콜라겐 필러, FMMA 필러, HA 필러로 구분되며 휴젤에서는 주로 HA 필러 제품 생산 및 판매를 하고 있다고 해요.

전 세계 미용 성형 시장은 크게 수술적 시술 / 비수술적 시술로 나뉠 수 있는데요. 비수술적 시술이 전체 55% 정도를 차지하고 있으며 보툴리눔 톡신과 HA 필러가 굉장히 많이 사용되고 있어요.

전 세계적 수술 시술은 주로 가슴확대, 지방 흡입, 쌍꺼풀 수술을 하는데. 비수술적 시술에서는 보톡스와 HA 필러가 전체 80% 가까이를 차지하고 있어요.

​

성형은 과거 영화배우, 가수 등 연예인을 중심으로 많이 했지만 요즘에는 사업가나 전문직 등 외모 경쟁력을 갖추고자 하는 계층이 확대되어 시술 건수의 가파른 증가가 지속되고 있는데요.

전체 수요 중 90%가 여성이며 앞으로도 유지되기 않을까 생각해요. 글로벌 안티에이징 시장은 이제 산업화 초기 단계로 연령, 소득, 지역을 불문하고 산업이 성장하고 있으며 고령화와 신흥국의 경제 성장 및 기술혁신을 바탕으로 연평균 성장률 12%로 향후 글로벌 성장하면서 수요도 꾸준할 것으로 보여요.

자 이제 전반적으로 안티에이징 시장이 미래에도 성장 가능성이 좋다는 것을 확인했는데요.

휴젤만의 경쟁요소가 있는지 확인할 필요가 있겠죠. 현재 보톡스의 전 세계적으로 미국 엘러간, 솔스티스 뉴로사이언스, 독일 머츠, 중국 란저우 생물제품 연구소 그리고 한국 휴젤, 메디톡스, 대웅제약, 휴온스의 소수 기업에서만 제품 개발에 성공해 제조 및 판매를 하고 있어요. 이 보톡스 시장은 진입 장벽이 낮다고는 할 수 있지만 원재료 확보 및 독소의 정제 그리고 비임상 및 임상 시험을 해서 안정성과 효능의 입증 과정이 어렵기에 장기간 독점이 가능한데요. 반면 필러의 경우에는 보톡스보다는 개발 난도가 낮고 신규 업체의 진입이 상대적으로 쉽다고 해요. 휴젤의 경우 국내 1위 점유율을 갖고 있기에 앞으로도 독점을 하면서 꾸준한 매출 증가​가 기대돼요.

​

휴젤의 매출은 국내 비중이 55% 해외 비중이 45% 정도 되는데요. 매년 국내와 해외의 매출이 늘어나고 있으며 앞으로도 안티에이징 시장이 성장하면서 이러한 추세가 계속될 거라고 보여요.

휴젤(HUGEL) 재무제표 및 손익분 기표

총자산 대비 부채가 16% 수준으로 안정적이면서 매년 흑자이기에 이익잉여금이 쌓이고​ 있는데요.

현금만 거의 9천억 원 가까이 있기에 새로운 사업에 투자하거나 갑작스러운 위험이 와도 버틸 여력이 충분해요.

매출은 매년 꾸준히 늘고 있으며 올해 상반기에 이미 지난 연도 매출의 60% 가까이를 달성했어요.

특히 상방기에 벌써 영업이익도 작년 영업이익의 70%에 달하며 좋은 흐름 보여주고 있으니 올해도 작년 매출 와 영업이익 이상의 실적을 달성할 것은 분명해 보이네요.

휴젤(HUGEL) 주가 및 전망

휴젤의 현재 주가는 191,700원인데요. 올해 영업이익과 매출도 사상 최고치일걸 생각하면 최근 떨어진 주가는 오히려 매수 기회가 아닌가 개인적으로 생각해요. 외부적인 이슈로 주가 하락했지만 증권사들의 목표주가는 25만 원~27만 원으로 제시하고 있어요. 이를 고려하면 휴젤은 현재 가격으로부터 40% 가까이 상승할 여력이 있어요.

​

코로나 이후 미래의 성장가치가 많이 반영된 기업들이 많은데.

휴젤은 아직도 저렴한 축에 속한다 생각하는데요.

여러분의 생각은 어떠신가요?

 

오늘도 읽어주셔서 감사합니다.